Oct. 25, 2009
Realized Volatility―サーベイと日本の株式市場への応用―
Realized Volatility -A Survey with the Application to the Japanese Stock Market-
要旨Abstract
資産価格の高頻度データが利用可能になるにつれ，日中リターンの２乗を足し合わせた Realized Volatility (RV)がボラティリティの精度の高い推定量として注目を集めるようになってきている．本稿は，こうしたRVに関する研究についてサーベイを行ったものである．RVの変動を表す時系列モデルにはARFIMA(X)モデル，HARモデル，UCモデルなどが提案されており，本稿ではそうしたモデルについても解説を行っている．また，日経225株価指数の日次RVを計算し，それにそうした時系列モデルを当てはめた場合と，従来のように，日次リターンにARCH型モデルを当てはめた場合とで，ボラティリティの予測精度の比較を行っている．さらに，最近のRVの研究はさまざまな方向に発展が見られるので，そうした新たな発展についてもサーベイを行い，今後の研究課題を探っている．
Realized volatility, which is the sum of squared intraday returns, has recently attracted the attention of financial economists and econometricians because high-frequency returns data are now available. This article surveys the literature on realized volatility and analyzes the realized volatility in the Japanese stock market. The time-series models to describe the dynamics of realized volatility such as ARFIMA(X), HAR, UC models are explained. Their predictive abilities for future volatility are compared with those of several ARCH-type models using the daily returns and realized volatility of the Nikkei 225 stock index. Several important problems to be treated in future works are also discussed.
書誌情報Bibliographic information
Vol. 58, No. 4, 2007 , pp. 352-373
HERMES-IR（一橋大学機関リポジトリ）: https://doi.org/10.15057/21930
