日本における退職消費パズルの検証

丹後健人 (横浜市立大学経済学研究科大学院生)

The Retirement Consumption Puzzle Revisited: Evidence from Japan

Kento Tango (Graduate Student of Economics, Yokohama City University)

要旨Abstract

　本論文では，退職後に消費水準が低下するといういわゆる「退職消費パズル」について，「日本家計パネル調査(JHPS/KHPS)」を用いて検証した．本論文の発見は以下の三点である．第一に，退職後に消費が減少していた．退職後の「家庭内生産(home production)」や「仕事関連消費(work-related consumption)」を除いた場合でも，退職後は消費が約10%減少していた．第二に，退職後の消費は少なくとも三年にわたって減少していた．退職後の消費が減少し続けているかについては，これまで先行研究が必ずしも明らかにしてこなかった点である．本論文では，時系列方向に長いJHPS/KHPSの特性を活かし，退職後の消費が「L字型」に減少し続けていることを実証した．第三に，退職後の消費減少は，貯蓄の多寡で予測可能であった．本論文では，貯蓄の多寡が時間選好率と強い相関をもつことを踏まえ，時間選好率の高低で標本を分割して推計を行ったところ，時間選好率の高い家計だけが退職後に消費を減少させていたことが明らかとなった．

　This study revisits the retirement-consumption puzzle and finds that consumption decreases at retirement, declining by approximately 10%, even when excluding home production and work-related consumption. The decline in consumption is "L-shaped" and lasts for at least three years. Furthermore, the amount of savings decreases consumption. This study estimates each household’s time preference rate which is strongly correlated with the amount of savings, and divides the data into the subsamples based on those with high and low time preference rates. The subsample analysis reveals that only households with a high time preference rate reduce their consumption at retirement.

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書誌情報Bibliographic information

Vol. 73, No. 1, 2022 , pp. 1-14
HERMES-IR（一橋大学機関リポジトリ）: https://hdl.handle.net/10086/72557
JEL Classification Codes: D12, E21